转载自：新浪财经
中金2025年展望
中金点睛
我们预计中国风电行业2025年有望迎来历史新高的新增装机量， 新增装机规模有望达到上一个五年规划末年（2020年）新增装机的两倍以上， 特别是其中海上风电有望明显结束过去2-3年的偏低迷建设状态， 另外出口方向也有望实现订单增长， 这些趋势下我们认为产业链有诸多机遇。
2025年国内风电新增装机有望达到110-120GW， 海上风电兑现高增长确定性强，海外市场呈现上行趋势。
2025年我们预计国内风电新增装机110-120GW， 有望连续3年创历史新高， 其中我们预计国内海风有望兑现高增长， 在保守和乐观情形下新增装机14/17GW。 同时，海外陆风市场逐步回暖， 海外海风市场或将迎来批量订单释放。
我们提出了2025年中国风电产业链三大关注点：
1）国内海风弹性方向：
我们认为海缆环节正在迎来行业订单和交付的持续上行周期， 同时行业有望持续受益于超高压送出这一确定性趋势。 另外，我们预计海风塔筒和风机基础环节有望随着海风开工加速 而逆转过去2年的出货和盈利压力， 2025年量利齐升弹性较大。
2）风电整机方向：
我们认为风电整机国内市场竞争最激烈阶段或已过去， 海外风机公司已经逐步收缩至高价市场， 国内风机公司有望长周期受益于国内海风和出口的持续拉动， 这一趋势下我们预计行业2024年开始的盈利回升趋势有望持续。
3）风电出口方向：
我们优先建议关注： 1）海外海风风机基础环节加工费已经持续上行， 同时伴随着2027-2030年并网的海风项目逐步启动， 我们预计行业正在迎来集中的订单采购景气周期； 2）整机环节受益于国内和海外风机价差拉大、 海外风机公司聚焦高价市场和亚非拉国家陆风需求的增长， 国内新签海外整机订单有望持续增长。
本文摘自：2024年12月30日已经发布的 《风电设备2025年展望：新增装机新高下的产业链机遇》
车昀佶 分析员 SAC 执证编号：S0080520100002 SFC CE Ref：BQL481
刘佳妮 分析员 SAC 执证编号：S0080520070002 SFC CE Ref：BNJ556
李佳瑛 分析员 SAC 执证编号：S0080524080009
